Новость

Аналитики объяснили, почему скачет курс рубля

Из-за беспрецедентного увеличения госрасходов.

Всплеск бюджетных расходов, который в декабре этого года может оказаться беспрецедентным (1.7 трлн руб – это лишь немногим менее 50 % декабрьского ВВП), является основной причиной наблюдаемой в последнее время динамики курса рубля. Такое мнение, как передает корреспондент РИА «Новый Регион», высказал в ежедневном обзоре директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов.

Эксперт отмечает, что на прошлой неделе Минфин опубликовал предварительную оценку исполнения федерального бюджета в ноябре. Согласно этим цифрам, в ноябре расходы бюджета увеличились более чем на 100 млрд руб по сравнению с предыдущим месяцем и достигли 933 млрд руб (26.9 % ВВП). Это привело к сопоставимому росту бюджетного дефицита, который достиг 274 млрд руб (7.9 % ВВП). По итогам 11 месяцев дефицит бюджета составил 1 755 млрд руб (4.9 % ВВП).

Уточненная роспись бюджетных расходов на этот год составляет 9 931 млрд руб. Таким образом, предельный размер расходов бюджета в декабре может превысить 1.7 трлн руб. Если эти деньги будут потрачены в полном объеме, то дефицит по итогам года составит 2.6-2.7 трлн руб, или 6.7-6.9 % ВВП (доходы бюджета по итогам года мы оцениваем в 7.3 трлн руб.). Буквально на днях глава Минфина А. Кудрин прогнозировал дефицит бюджета по итогам года на уровне 6.9 % ВВП. Из данного прогноза следует, что Минфин собирается осуществить запланированные на текущий год расходы в полном объеме, отмечает эксперт.

«Финансирование бюджетного дефицита осуществляется преимущественно за счет эмиссионного механизма, поэтому наращивание дефицита ведет к ослаблению национальной валюты. Данная версия подтверждается также сравнением динамики рубля с прочими сырьевыми валютами: в последнее время рубль выглядит существенно слабее большинства ресурсных валют, что связано именно с влиянием внутренних факторов», – полагает Тремасов.

Впрочем, при этом он выражает уверенность в том, что речь идет не о развороте тенденции на валютном рынке, а лишь о временной коррекции.

«В следующем году состояние бюджета будет улучшаться и, по нашим оценкам, дефицит может сократиться до 2 % ВВП (менее 1 трлн руб). Так что влияние этого фактора на национальную валюту существенно снизится, а динамика рубля будет преимущественно определяться ценами на нефть. Мы полагаем, что при нынешних ценах на нефть рубль продолжит укрепляться против основных валют и по итогам года может оказаться одной из самых доходных валют на emerging markets», – заключает эксперт.

15 декабря 2009 г.
http://www.nr2.ru